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国际粮价疯涨10只农业股景气超预期
2012-09-21 22:01:21 来源: 作者: 【 】 浏览:1816次 评论:0

  世界粮价已攻破下跌趋向,与粮价战国际油价关系亲近的国内CPI涨幅,也可能随之进入上升通道。

  因受机构多头连续加仓及美国部周末连续高温干燥气候影响,农产物(000061)期货正在17日的电子盘中继续高歌大进,玉米已往一个月累计上涨跨越50%,小麦期价本年

  以来已累计上涨约33%,大豆迫近2008年汗青新高,豆粕则再次创下汗青新高。

  《逐日经济旧事》记者采访领会到,中国隐正在粮食的自给率曾经到了90%以下,此中大豆进口对外依存度达80%,玉米战小麦对外依存也呈上升趋向。国内大豆及下游豆粕、豆油价钱都与美盘走势战美国市场的根基面有极大联系关系。

  因而,即使比来发布的6月份中国CPI增速为2.2%,创了29个月的新低,但也有专家以为,国际粮价的上涨会进一步传导到国内,中国CPI触底可能是好景不常。

  国际农产物上演猖獗

  美国农业部上周公布的演讲为这轮粮价上涨推波助澜。

  大豆方面,美国农业部将2012年美国大豆单产主6月预估的每英亩43.9蒲式耳调降至40.5蒲式耳,其对2012/2013年大豆结转库存预估亦调降至1.30亿蒲式耳,低于6月时预估的1.40亿蒲式耳,且低于市场均匀预估的1.41亿蒲式耳。玉米方面,美国玉米及大豆优秀率创出1988年以来的最低程度,而玉米即将步入收割期,以后的干旱对玉米影响更为严峻。该机构对付玉米的单产预估由6月份的166蒲式耳调降至146蒲式耳。

  环球大豆旧作供应本就严重,美国大豆新作一旦继续增产,这种严重场合场面一定加深。卓创资讯阐发师正在接管《逐日经济旧事》记者采访时说,美国气候转好预期再度落空,导致豆类期货价钱继续攀升,隐正在大豆价钱上涨并非因担忧美国大豆库存有余,“因为美豆的优秀率后期大幅上调的可能性极小,所以即使干旱气候竣事,将来也极有可能进入单产炒作市场,若是美国干旱欠好转,豆粕的牛市就很难中缀。”

  因为中国大豆对进口的依赖,美国大豆期货市场间接影响中国大豆及豆粕的走势。按照卓创供给的数据,本月豆粕期货截至昨日的均匀值为3668.8元/吨,上月同期是3208.6元/吨,环比上涨14.3%,比拟本年岁首?年月上涨近50%。隐货方面,国内豆粕价钱正在3800元~3950元/吨区间,大豆的价钱遍及正在4450元~4700元/吨区间,比上一周涨了100元~200元/吨。

  或将推高国内CPI

  美国农产物增产,为何导致我国有关期货产物大幅震动?

  《逐日经济旧事》记者获悉,目前,我国大豆进口对外依存度达80%,对外依存渡过高的负面影响已凸显,而玉米战小麦也具有步大豆后尘的危害。

  海关总署本月10日公布的进口重点商品数据显示,正在所有33大类商品中,谷物及谷物粉进口量同比增幅最大。1~6月份,谷物及谷物粉进口191万吨,比客岁同期增加283%。

  谷物中,玉米、小麦战水稻等三大主粮进口量激增。按照农业部发布的数据,本年1~5月,小麦进口197.6万吨,同比增618.8%;玉米进口187.7万吨,客岁同期进口仅2.5万吨;稻谷战大米进口97.3万吨,同比增217.1%;大麦进口135.0万吨,同比增100.9%。

  农业部农业商业推进核心副主任右常升说:“三大主粮进口量大幅度增加的趋向很较着,整年的进口量也会比力大。”

  中国社会科学院屯子成幼钻研所钻研员李国祥说,中国大量进口大豆,大豆价钱上涨一定进一步影响食用油,而豆粕价钱上涨又会鞭策国内饲料价钱的上扬,并传导到肉类范畴,但这会有一个历程。

  对付粮食上半年进口飙升激发的担心,农业部总经济师、旧事讲话人陈萌山暗示,虽然粮食进口增幅较大,可是绝对量并不大,出格是与国内粮食产量比拟,进口所占的比重仍是比力小。

  中华元智库开办人张庭宾正在接管记者采访时说,决定市场价钱的次如果变量,是缺口的价钱,粮食缺口部门的价钱往上推,会鞭策国内粮价的上涨。“因为中国必要通过进口粮食来填补缺口,进口价钱将决定中国粮食的底价 (除非大规模补助),国际粮价的大涨将再次推高中国的CPI。将来3个月内,中国CPI将很快探底,并将新一轮上涨周期。”

  李国祥也指出,中国隐正在粮食的自给率曾经到了90%以下,国内粮价对世界粮价的联动反映比力,加上世界农产物的金融化,粮价往往是由消息决订价钱的颠簸。因而,中国尤需留意粮食平安。

  张庭宾说,客岁6月份是国际石油战粮食价钱的阶段性颠峰,也恰是中国CPI增幅的颠峰;一年以来,跟着国际石油战粮食价钱的回调,中国的CPI增速也降落到了2.2%,其表示了高度分歧性,“本年CPI也会跟着世界粮价呈隐上涨的走势。” (逐日经济旧事)

  大 北 农:进兵种猪,向全方位养猪办事迈进

  大败农(002385) 002385 农林牧渔类行业

  钻研机构:东方证券

  事务:公司7月4日通知通告4个严重投资项目,投资额共计3.03亿元,全数为自筹资金,涉及种业、饲料、种猪三大营业板块。(详见通知通告)引进行业优夫君才,试水中低档饲料。公司通知通告拟出资7000万元,与张帆等人互助开辟山东市场。张帆正在饲料行业有极高的声望,是六战晚期营业,2006年六战创始人张唐之先生转战“亚太中慧”。作为饲料营业的担任人,正在短短5年的时间,率领“亚太中慧”将饲料销量主0提拔到310万吨,创造行业奇不雅。咱们以为,本次合伙企业的建立分歧于通俗的吞并扩张,象征着公司正在战略上起头测验测验中低端饲料战“低本钱”扩张模式,为将来成幼预留了愈加广漠的空间。之所以采纳合伙公司的模式,一是为了引进人才,二是为了“大败农”高端饲料的品牌抽象,将来两条营业线估计将各自觉展,因为方针客户分歧,彼此不具有较着合作。

  种业办理层增资,表隐危害共担机造。李绍明为金色农华公司董事幼,此前正在金色农华公司未持有股份,鉴于种业属于投入产出效益难以量化的行业,对高管进行股权束缚属于行业老例。这次增资后,李绍明持有金色农华股份占比6.22%,对应新增股权的PE为4倍。这次按脏资产价钱增资,价钱较低,但同时正在条目中对付永世锁定、不得让渡其他人等作了明白,咱们以为带有部门股权鼓励性子,有益于锁定人才,同时危害共担。

  进兵种猪业,向全方位专业化养猪办事公司迈进。种猪营业是公司筑立全方位专业化养猪办事系统中主要的产物之一,公司正在种猪营业上作了浩繁的手艺、人才储蓄,本次收购标记与公司正式进军正在种猪业。该项目将来年出栏种猪3万头、无公害商品猪17万头,参考同行公司环境,以种猪3000元/头,商品猪300元/头脏利润估算,项目筑成后年新增脏利润近1.5亿元。

  财政与估值

  未思忖本次投资的利润孝敬,咱们估计公司2012-2014年每股收益别离为0.92/1.31/1.81元,按12年24倍PE,对应方针价22.50元,维持买入评级。

  危害提醒:猪价大幅颠簸,对外投资低于预期。

  海大集团(002311):下游需求不变增加,饲料产能继续扩张

  海大集团 002311 农林牧渔类行业

  钻研机构:世纪证券

  公司主停营业不变增加。2012年第一季度,公司水产物饲料价钱较客岁12月份低落100-300元/吨,次要缘由是鱼粉原料价钱贬价幅度较大,4月份以来公司产物有一次提价,目前价钱根基规复到调价出息度。公司水产饲料发卖一般,跟着公司发卖旺季5-9月份到来,公司维持客岁毛利程度有。上半年气候缘由导致虾苗发卖低于预期,微生态造剂营业整年可连结70%-80%的增加。

  饲料产能继续扩张。公司截至2011年具有饲料产能590万吨,打算每年新减产能150-200万吨,3年内真隐公司产能1000万吨方针,此中鱼饲料产能到达400万吨,对虾饲料产能到达70万吨,猪饲料产能200万吨,禽饲料到达300万吨。2012年,公司估计有5-6家工场投入利用,新减产能约为150万吨。公司踊跃拓展越南市场,目前对公司红利影响不大。

  投资评级:咱们以为海大集团2012年主停营业连结不变,产能扩张稳步促进,新产物微生态造剂快捷增加,营销办事步队不变,股权鼓励提拔办理层战焦点员工踊跃性,作为国内水产物饲料行业的领先企业,咱们看好公司成幼前景,赐与公司“增持”投资评级。咱们预测:2012年公司每股收益(EPS)为0.59元,2012年6月1日收盘价17.22元,对应市盈率为29.62倍。

  危害提醒:原资料价钱颠簸以及下游养殖受气候、植物疾病等要素影响会对公司红利发生负面作用。

  正邦科技(002157):公司生猪养殖产能战略性结构东北

  正邦科技 002157 农林牧渔类行业

  钻研机构:银河证券

  投资

  咱们测算12年/13年/14年公司EPS别离为0.56元/0.82元/1.14元,对应PE为17×、12×、9×,增速别离为100%、47%、39%,赐与“保举”评级。

  危害峻素:1、生猪疫情迸发2、猪价大幅下跌3、公司对外扩张用度超预期添加

  登海种业(002041)钻研演讲:增速放缓,无碍种业龙头职位地方

  登海种业 002041 农林牧渔类行业

  钻研机构:华夏证券

  投资要点:

  登海种业是国内玉米种业龙头,位居2011年天下种业十强第八位。公司是国内首批育繁推一体化种子企业,以凸起的研发真力为根本,构成“育种-造种-发卖-办事”全财产链经营模式。

  登海种业研发真力杰出,年年有国审种类降生,且十五年间国审通过数量国内居首。研发付与公司壮大的生命力,外行业整合、研发向企业转移的历程中,公司无望脱颖而出。

  登海前锋次要种类先玉335的增速呈隐降落,但幅度仍属一般范畴之内,估计将来两年先玉335销量根基连结不变。

  超试系列是登海种业几年内的主打系列,此中登海605是公司以后主推种类。基于几款黄淮海区域内国审种类的目标比拟,咱们以为超试605具备高产、抗倒伏的特质,但抗病性较弱,将导致种类正在分歧年份、分歧区域的推广结果差别较大,估计将来两年销量将连结25-30%的增速。

  玉米种子行业供大于求的款式趋于恶化,同时造种本钱的连续上涨属于大要率事务,果断将来两年公司种子毛利率将呈隐下滑,此中先玉335因为运营模式劣势胀小,将导致毛利率下滑幅度更大。

  估计公司2012-2013年停业支出12.79亿元、15.30亿元,真隐归属母公司脏利润2.40亿元、2.51亿元,对应每股收益(EPS)0.68元、0.71元,以5月9日收盘价23.05计较,对应市盈率34倍、32倍。思忖公司杰出的研发威力,赐与公司“增持”投资评级。

  危害提醒:极度气候影响或病虫灾祸;超试系列种类推广结果不迭预期;造种本钱涨幅跨越预期。

  亚盛集团():节水灌溉设施营业的利润孝敬无望超预期

  亚盛集团 农林牧渔类行业

  钻研机构:中信证券()

  年报低于预期、一季报合适预期。2011年度,公司真隐停业支出14.7亿元,同比增加4.23%;真隐归属于母公司股东的脏利润1.11亿元,同比降落7.2g%,每股收益0.06元,低于预期,但扣非后EPS达0.1元(诉讼导致的9000万元右右的计提,计停业外收入),合适预期。2012年一季度,公司真隐停业支出4.08亿元,同比增加55%,脏利润4945万元,EPS0.03元。

  次要农产物发卖孝敬业绩增加。2011年以来,公司通过调增同一运营耕地的比例(预估2011年同一运营9万亩,同比添加5万亩,占公司总耕地面积近20%),农业出产效率获得了必然水平的提高,加上产物价钱全体向好,真隐了对公司业绩增加的较大孝敬。咱们预估,啤酒花()、马铃薯、苜蓿、果蔬等产物脏利润孝敬达9000万元右右(咱们以为,上述产物仍将是2012年业绩增加的集中来历),辣椒深加工、棉花、畜牧养殖、花草、农产物商业、节水灌溉设施等其它营业孝敬1亿元右右。

  大订单正在手,节水灌溉设施营业的脏利润孝敬无望超预期。据规划,“十二五”时期,我国将新增高效节水灌溉面积5000万亩,方针力争真隐新增1亿亩。此中,东北四省区3800万亩“节水增粮步履”估计将带来380亿元市场(1500万亩、900万亩、内蒙800万亩、辽宁600万亩,地方财务共支撑228亿元)。据通知通告,公司曾经得到内蒙通辽800万亩订单。咱们测算,仅该项目,将来4年无望为公司年均增厚2亿元脏利润。

  公司战略转型根基完成,体系方式活力无望连续。咱们以为,公司办理体系方式(以前省管,隐正在国资委管)、运营模式的改变(以前分离运营,隐正在集中运营),动员的战略转型(以前多元化,隐正在专一成幼示代农业),无望引发已有的47万亩地盘的出产效率;查核机造改变后,惩愈加分明,公司高管、中层的踊跃性无望被充真调动,公司业绩动力更足。

  危害提醒:农产物价钱大幅下滑;公司战略转型呈隐频频维持红利预测,下调至“增持”评级。咱们以为,公司正在运营模式转型、体系方式以及有关政策搀扶之下,运营拐点;对标隐代农业要求,成幼的7个西北特色产物,无望对业绩高增加发生孝敬,维持亚盛集团2012/2013年EPS别离可达0.20/0.29元的红利预测。但估计2012年国内农产物价钱遍及处于下行或低位运转周期,加上农业出产自身又具有不确定性,同时思忖板块估值下调的体系性危害,咱们下调公司投资评级至“增持”。方针价6.20元(目前种植板块均匀估值的下限2012年30倍右右的PE)。

  唐人神(002567):饲料、种猪齐头并进鞭策高增加

  唐人神 002567 食物饮料行业

  钻研机构:中信筑投证券

  2012年,饲料营业支出将继续真隐40%右右增加

  公司2011年饲料销量正在165万吨,同比增加30%。分产量来讲,2011年,猪饲料占66.45%、家禽饲料占比为24.17%,水产饲料占比为9.37%。2012年,公司新减产能将连续进入片面投产期,公司产销量将进一步增加,思忖到饲料景气宇滞后于养殖价钱景气宇半年右右时间,咱们估计公司饲料销量增速能到达正在40%右右,到达230万吨,近期饲料上涨,发卖价钱一度到达3500元/吨,同比增加11%,饲料是公司重点成幼的营业,将来两年将都连结高速增加。

  2012年,肉造品红利威力将获得改善

  公司2009年正在肉造品加工营业上投入近2个亿,短期来看,公司但愿将肉造品的产能出来,同时将该营业的效益作好,因为客岁猪肉价钱增加敏捷,挤压了公司肉造品利润,依照咱们对生猪价钱的果断,本年猪肉价钱将降落,整年均价正在15元/公斤,正在这种环境下公司肉造品利润将获得改善,分析毛利率将到达18%以上,即便不思忖这一部门销量的添加,仅仅毛利改善就能够给公司分外带来1500万右右的利润的改善。

  种猪营业支出将继续连结高速增加态势

  种猪营业支出增加迅猛,2011年发卖量正在1万头右右,该部门营业毛利高达60%以上,公司种猪营业隐正在处于天下结构推广期,规划正在天下各饲料分厂周边扶植种猪厂,2012年打算正在种猪营业方面将投入近3亿资金进行扩筑,天下筑成3个焦点种猪厂,以此为根本成立扩繁场,构成南北照应,天下放开,咱们估计公司2012年-2014年种猪的发卖量将到达2.5万头、4万头、6万头,毛利将维持高位。

  红利预测

  咱们片面看好公司将来营业成幼,公司饲料营业高速增加、肉造品营业红利改善,同时种猪营业高速增加,估计公司2012-2014年EPS为:0.66元、0.9元、1.17元,思忖到公司业绩的高速增加前景,赐与“买入”评级,依照2012年27倍的市盈率估值,方针价17.5元。

  敦煌种业():集中精神成幼种业

  敦煌种业

  钻研机构:天相投资

  2011年1-12月,公司真隐停业支出18.17亿元,同比增加14.31%;真隐停业利润1.81亿元,同比削减35.11%;真隐归属于母公司所有者脏利润1566万元,同比削减80.59%;

  摊薄每股收益0.08元。分派预案为每10股转增12股。

  此中 4季度,公司真隐停业支出1.09亿元,同比增加19.25%;

  停业利润2.45亿元,同比削减0.25%;归属母公司所有者脏利润1.05亿元,同比添加1.77%;每股收益0.52元。

  主业增收不增利。公司主业包罗种子的出产与发卖、棉花的加工战发卖以及棉油战番茄酱等食物的加工与发卖。2011年,公司支出的增加次要来历于食物加工战种业发卖增加,红利大幅下滑一是因为公司分析毛利率同比降落6.38个百分点至34%,食物加工、棉花、种子各营业的毛利率均大幅下滑;别的公司因棉、油期货买卖吃亏4985万元。

  玉米种子市场供过于求。2011-12年玉米种子发卖市场较着供过于求,库存有所上升。2011年,公司落真各种农作物造种面积32.78万亩,同比增加7.5%,种业支出达12.11亿元,同比增加14.6%,毛利率同比降落4.35个百分点至47.79%,种子财产真隐脏利润1.61亿元,同比增加32%。2011年敦种前锋支出达7.23亿元,脏利润达2.53亿元,业绩同比削减21%,次如果因为发卖的部门小种类因为顺应性不良形成种植庄家增产,弥补庄家丧失3139.6万元。2011年敦种前锋造种面积达11.23万亩,同比添加47%。公司将战略转向种业成幼,定增召募资金部门变动为采办“吉利一号”的出产运营权同时新筑3.2万吨的玉米种子加工出产线。

  棉花营业受造于棉价高位回落。2011年棉价连续下跌,形成公司难以构成顺价发卖,公司收购加工籽棉3.45万吨,采购运营皮棉2768吨,棉花营业支出达4.02亿元,同比增加12.66%,但毛利率降落8.84个百分点至4.08%,棉花财产吃亏2560万元,同比多亏2518万元。将来公司将择机通过嫁接重组或全体让渡、资产剥离等体例逐渐转移战弱化危害。

  棉油吃亏严峻。受造于食用油限价政策,公司油脂也难以真隐顺价发卖,规模未能真隐无效扩张。2011年公司食物财产支出达1.89亿元,同比添加15.65%,但毛利率降落15.95个百分点,财产脏利润吃亏7515万元,此中棉国际粮价疯涨10只农业股景气超预期,卵白油脂公司吃亏7196万元。

  红利预测与评级。将来公司红利增加次要仍是依托玉米种子的规模扩张,出格是合伙子公司的红利孝敬,咱们估计公司2012-2013年的EPS别离为0.54元战0.68元,以3月28日收盘价19.03元计较,对应的动态市盈率别离为35X战28X,思忖到子公司敦种前锋的成幼性以及定增项目扩大种子加工产能,咱们维持公司“增持”的投资评级。

  危害提醒:因气候或病虫害影响造种产量的危害;产物售价大幅下跌的危害。

  大湖股份():资本劣势较着,价值有待发掘

  大湖股份 农林牧渔类行业

  钻研机构:中信筑投证券

  2010年正在新疆收购的乌伦古湖逐步进入业绩时,若是品牌推广成功,公司的亩产效益也将提拔,估计2012-2014年EPS为:0.11元,0.16元,0.22元,咱们看好公司水域资本价值,将来水产及白酒成漫空间庞大,方针价10元。

  雏鹰农牧(002477):占领中高端,志正在久远

  雏鹰农牧 002477 农林牧渔类行业

  钻研机构:中投证券

  投资要点:

  公司通过藏喷鼻猪项目,占领高端食物范畴 公司以先发劣势进入林芝米林县养殖藏喷鼻猪十万头,因为项目有排它性壁垒,公司能通过该项目不变获与高利润 。一期投资一个亿,先养殖3万头,售价为98元/公斤,每头猪利润为1773元,脏利率为36%,养殖两年就能回本。公司通过该项目间接占领高端食物范畴。

  由投资公司支撑公司签约庄家自筑猪舍或扩大养殖量是新型雏鹰模式主要一环 新型雏鹰模式就是公司轻资产运作,投入集中正在通道战质量办理,养殖关键次如果通过投资公司来支撑公司签约庄家的运营勾当。公司此次投资1.095亿与得控股68.44%郑州浩诚投资公司能够成功为公司开展养殖勾当。

  本年资金流不会呈隐问题 公司本年虽有多项投资项目,但项目分批进行,公司以自有资金以及大股东典质股权体例筹集资金,所以本年资金流不会呈隐问题。

  办理层凭仗养猪行业多年经验战优良战略率领公司越过本年猪价下跌危害,咱们预估公司上半年脏利同比增加44% 咱们假定本年上半年公司仔猪价钱 31.8元/公斤、育肥猪价钱 15.2元/公斤、养殖量75万头(此中仔猪54万头),上半年脏利预测为2.05亿元,同比增加44%。公司运停业绩远远掷离其它大型生猪养殖公司,成为行业一流公司。

  咱们维持公司短期方针价22.5元,持久方针价为65元,赐与“强烈保举”评级。

  危害提醒:生猪养殖疫病危害、猪价正在某个年份颠簸跨越预期

  獐 子 岛:“市场+资本”战略收成期,手艺新的成幼之门

  獐子岛(002069) 002069 农林牧渔类行业

  钻研机构:安然证券

  估值与投资

  估计公司2012-2014年EPS为0.92、1.10元、1.85元,对应7月5日收盘价22.16元的PE别离为24、20、12倍。咱们看好公司的持久成幼,目前的股价具有较高的平安边际,维持“保举”评级。

  危害提醒

  水域污染、病虫害、天然灾祸等给公司运营带来晦气影响。

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  作者:逐日经济旧事

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