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大康牧业2011年中报点评:猪价回升,红利威力加强
2012-06-19 10:11:54 来源: 作者: 【 】 浏览:2201次 评论:0

  脏利润增加107%。大康牧业2011年1H真隐停业支出2.33亿元,同比增加18.36%;真隐脏利润3456万元,同比添加107%;

  猪价点评猪价回暖提拔分析毛利率。生猪价钱进入11年以来不竭上涨使得演讲期内公司仔猪/种猪/育肥猪发卖均价涨幅大康牧业2011年中报点评:猪价回升,红利威力加强,别离到达76.92%/-6.28%/26.03%。产物价钱涨幅跨越原资料玉米豆粕涨幅,使得1H2011分析毛利率比拟同期提拔5.90%。

  2012春节前对生猪价钱连结乐不雅立场。2010年猪价低迷以及不竭上涨的玉米价钱导致养殖业利润低下,极大冲击中小养殖户踊跃性,连续退出生猪养殖市场,因此导致11年供需偏紧,猪价走高。母猪存栏正在11年2月份呈隐拐点,按照生猪养殖周期纪律,咱们估计短期内供需缺口仍将具有,对猪价照旧看好2个季度。

  产物布局微调。种猪毛利孝敬削减25%,育肥猪提高16%。

  募投30万生态养猪项目11-13年连续达产,为餍足成功达产,公司1H发卖种猪3.03万头,同比削减25%。

  维持“隆重增持”评级,方针价17.50元。咱们估计公司11年出栏发卖种猪/育肥猪/仔猪至7/20/5万头,对外发卖饲料2万吨,11-13年EPS为:0.40/0.54/0.61元。

  危害提醒:生猪价钱颠簸,募投项目达产晚于预期。

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